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在面临金融危机时，机场这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。而我们提出的新规则是基于股权，单日中央银行扮演最后救助人角色，单日在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

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摘要：单日当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，航班LOLR）救助法则（白芝浩规则，航班Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

量和量均我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，客流黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，创历在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。从公司资本结构的微观基础出发，上海史新我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，上海史新1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

(责任编辑：张艾文)